來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 時間:2016-07-26
隨著6月24日證監(jiān)會部署IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)專項執(zhí)法行動，7月已有十余家券商已被列入第一批抽查名單；多家券商的IPO自查工作同時升級，除了加強(qiáng)對“業(yè)績真實性”、“是否出現(xiàn)嚴(yán)重下滑”、“信息披露”、“財務(wù)規(guī)范性”、“關(guān)聯(lián)交易”等問題的把控外，部分券商還加強(qiáng)了人力展開自查工作。
日趨收緊的監(jiān)管態(tài)度無疑是讓“問題企業(yè)”知難而退，主動撤回申請，為IPO健康發(fā)展鋪路。
與此同時，多個跡象顯示，監(jiān)管層除了一方面抓“審核”，另一方面加快發(fā)行節(jié)奏，緩解IPO堰塞湖。
發(fā)行節(jié)奏加快
7月22日晚間，證監(jiān)會公告稱，核準(zhǔn)14家企業(yè)的首發(fā)申請，其中上交所7家，中小板2家，創(chuàng)業(yè)板5家；14家企業(yè)的籌資總額預(yù)計不超過120億元。
這成為今年以來證監(jiān)會下發(fā)批文最多的一次，亦是融資額最大的一次。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者整理發(fā)現(xiàn)，今年上半年證監(jiān)會每次下發(fā)批文家數(shù)保持在7-9家。7月8日證監(jiān)會下發(fā)批文13家，已讓市場人士感到超出預(yù)期。
廣發(fā)證券一名投行人士表示，目前來看發(fā)行節(jié)奏有提速跡象，“從上會節(jié)奏和上會家數(shù)來看有在提速，我覺得提速的主要原因是前期項目積壓太多了?！睋?jù)他介紹，他手上有項目在排隊。
根據(jù)統(tǒng)計，7月至今，上會家數(shù)共有21家，已經(jīng)超過6月上會總量(18家)。
中信證券保代亦承認(rèn)發(fā)行節(jié)奏在變快，他告訴記者，由于IPO融資量要比“再融資”小，對二級市場的影響沖擊較“再融資”要小，因此監(jiān)管層有意要加快發(fā)行速度。據(jù)了解，該保代亦有IPO項目在會。
從對股權(quán)融資的統(tǒng)計來看，IPO今年上半年平均每月募集資金總額為54億元，平均每家企業(yè)募資額不到5億；相較增發(fā)情況來看，增發(fā)上半年平均每月融資1238.28億元，超出首發(fā)募資額近23倍。
多名投行人士抱怨，由于IPO一直被賦予維穩(wěn)二級市場的重任，因此無論發(fā)行節(jié)奏或募資金額，一直受到嚴(yán)格調(diào)控。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，“近期證監(jiān)會核準(zhǔn)的IPO基本都是小盤股，募資金額比較小，所以新股發(fā)行對二級市場的沖擊并不大。現(xiàn)在核準(zhǔn)IPO加速增多，也說明市場逐漸恢復(fù)到常態(tài)，恢復(fù)正常的融資功能，這說明市場已經(jīng)從股災(zāi)中走出來，進(jìn)入到了正常的交易時段?！?/span>
監(jiān)管層與券商從嚴(yán)審查項目
從監(jiān)管層對IPO采取的行動來看，“疏通IPO堰塞湖”與“加強(qiáng)監(jiān)管”兩者并行不悖。
6月24日證監(jiān)會表示部署IPO專項執(zhí)法行動，將協(xié)調(diào)聯(lián)動、持續(xù)推進(jìn)，全面覆蓋IPO各個環(huán)節(jié)，全面覆蓋發(fā)行人、控股股東和實際控制人、中介機(jī)構(gòu)等各類主體，全面覆蓋不披露、不及時披露、虛假披露等各種違法行為。組織行政許可、日常監(jiān)管、交易監(jiān)控、信訪舉報等多個部門和環(huán)節(jié)，多渠道、寬口徑、大范圍、全覆蓋的查找線索、發(fā)現(xiàn)問題、移交案件。
通過分類核查篩選、常規(guī)問核審查移送、熱點跟蹤發(fā)現(xiàn)線索、技術(shù)數(shù)據(jù)挖掘去發(fā)現(xiàn)問題線索。
此次IPO核查無疑對于手上較多首發(fā)項目的投行帶來壓力。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，目前以來廣發(fā)證券在審項目家數(shù)最多，達(dá)109家；中信證券共有88家；國信證券與國金證券各有82家；海通證券74家。
而據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者此前了解到，證監(jiān)會在7月中旬抽查十余家券商在會項目的底稿，抽查比例為20%-30%(詳情請看《IPO專項檢查啟幕 十余家券商被抽查底稿》)。
華南一家券商投行人士向記者解釋稱，“監(jiān)管層加強(qiáng)核查工作，是希望凈化IPO市場，避免遇上欣泰電氣事件發(fā)生?；緛砜?，券商都開始對IPO項目的信息披露、業(yè)績持續(xù)經(jīng)營能力加強(qiáng)把控，做好自查工作。當(dāng)IPO的各方主體逐漸謹(jǐn)慎，市場運(yùn)行秩序良好，發(fā)行節(jié)奏可以加快，讓市場重新煥發(fā)活力?！?/span>
多位投行人士表示其所在券商大部分均已開始內(nèi)部自查。上述廣發(fā)證券投行人士表示，“我們公司一直在做IPO自查，這幾年從來沒停過，只不過是最近有所加強(qiáng)?！睆募訌?qiáng)方面來看，該投行人士表示，主要核查財務(wù)的規(guī)范性；同時還會關(guān)注業(yè)績下滑厲害的項目。據(jù)其介紹，自查工作一直由公司內(nèi)核部門進(jìn)行。
深圳的一家券商投行部人士近期告訴記者，正由于公司內(nèi)部開始對IPO項目進(jìn)行財務(wù)核查，增加自查的人手，公司甚至把投行新入職的員工派去全國各地項目現(xiàn)場進(jìn)行自查，亦主要針對財務(wù)方面，“這個情況可能要延續(xù)半年時間，這些新員工遺憾沒有機(jī)會做新項目?！?/span>
國信證券一名投行人士亦表示公司在進(jìn)行IPO自查，“我們?nèi)匀恢饕P(guān)注項目業(yè)績的真實性和持續(xù)經(jīng)營能力?！?/span>
【相關(guān)報道】
證監(jiān)會為何一天批準(zhǔn)14家新股？
截至昨天，7月已有27家公司獲批IPO，平均募資額逼近8億元，募集資金高達(dá)211億元，相當(dāng)于3月至5月連續(xù)三個月的募資之和。
今年上半年A股完成61宗IPO交易，融資總額288億元，以此計算，7月獲批數(shù)量為上半年的44%，募資金額達(dá)到上半年的73%。
事件
一天批準(zhǔn)14家公司IPO
一組數(shù)據(jù)讓市場突然意識到，7月IPO發(fā)行的規(guī)模和數(shù)量有了明顯的躍升，尤其是募集資金高達(dá)211億元，相當(dāng)于3月至5月連續(xù)三個月的募資之和。
7月8日，證監(jiān)會發(fā)放今年第10次IPO批文，13家公司合計募集資金91億元。這是今年首次單一批次發(fā)放IPO批文數(shù)量達(dá)到10家以上，此前每次在10家之下。
7月22日，證監(jiān)會進(jìn)一步強(qiáng)化這種趨勢，一次性發(fā)放批文14家，合計募集資金規(guī)模約120億元，單批次IPO獲批公司募資規(guī)模突破100億元大關(guān)。
數(shù)據(jù)顯示，3月有7家公司IPO，合計募集資金規(guī)模約26億元；4月有14家公司IPO，合計募集資金74.2億元；5月9家公司IPO，合計募集資金50億元；6月有16家公司IPO，合計募集資金141億元。證監(jiān)會披露的信息顯示，今年上半年獲準(zhǔn)IPO的公司不過70家，規(guī)模最大的為6月下旬開始申購的玲瓏輪胎(601966)，募資總額25.96億元。此外，整個上半年僅有第一創(chuàng)業(yè)(002797)、中國核建(601611)、堅朗五金(002791)和南方傳媒(601900)募資額超過10億元。而7月公布的27家獲批IPO公司，合計募資規(guī)模就達(dá)到211億元，平均募資額逼近8億元，無論是數(shù)量還是規(guī)模，都呈現(xiàn)上升態(tài)勢。
追訪
連續(xù)三家銀行股獲批
北京青年報發(fā)現(xiàn)，7月22日獲批的14家公司中，貴陽銀行和江陰農(nóng)商行屬于被視為大盤股集中營的銀行板塊。
根據(jù)證監(jiān)會的批復(fù)，貴陽銀行獲批發(fā)行股數(shù)不超過5億股，為此前招股書設(shè)定數(shù)量；江陰農(nóng)商行獲批發(fā)行股數(shù)不超過20944.55萬股，約為此前招股書設(shè)想數(shù)量的52%。這兩家銀行也是繼江蘇銀行(600919)后今年第二、三家獲得上市批文的中小銀行，貴陽銀行將成為首家登陸A股的西部地區(qū)中小銀行，江陰農(nóng)商行將成為首家登陸A股的農(nóng)商行。據(jù)推測，按照江蘇銀行發(fā)行定價中遵循的不低于每股凈資產(chǎn)的規(guī)定，此次貴陽銀行和江陰農(nóng)商行的籌資規(guī)模大約在36億元左右和10億元左右。
此前的6月30日，江蘇銀行發(fā)布公告稱，首次發(fā)行募集資金規(guī)模近72億元，公開發(fā)行的股數(shù)為115445萬股，有望成為今年以來最大規(guī)模IPO。由于目前A股市場上的銀行股紛紛破凈，江蘇銀行因發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均水平，不得不把發(fā)行時間推遲至7月下旬。時隔9年，A股再迎城商行上市，江蘇銀行將是A股市場的第四家城商行。
解密
“大塊頭”配“小個子”
在7月22日14家企業(yè)獲批的首發(fā)申請中，有4家公司過會時間分別為去年12月23日、今年1月27日、3月9日和1月15日。而在證監(jiān)會披露的IPO企業(yè)審查情況表中，124家過會企業(yè)中尚有14家過會時間為2015年12月30日之前。
早過會的企業(yè)獲取發(fā)行批文的時間，為什么排在晚過會的企業(yè)之后？分析人士認(rèn)為，這是“小個子”配“大塊頭”的組合。所謂“大塊頭”，是指首發(fā)募資至少在10億元以上的企業(yè)，破100億元的是“超級大塊頭”；“小個子”是指首發(fā)募資10億元以下的企業(yè)。
據(jù)投行人士預(yù)測，監(jiān)管部門想保持每批發(fā)放批文募資規(guī)模在一個適當(dāng)?shù)牧?，今后這種“大塊頭”配“小個子”將成為常態(tài)。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前已過會待發(fā)的110家企業(yè)中，披露了募資規(guī)模的有104家，募資規(guī)模在10億元以上的有14家；而在8家未披露籌資規(guī)模的公司中，有6家銀行和1家券商。
趨勢
股市逐步恢復(fù)融資功能
針對IPO提速，市場認(rèn)為三大因素需要重視。
首先，IPO龐大的儲備壓力，被視為監(jiān)管層提速IPO的推力。據(jù)了解，在證監(jiān)會排隊的企業(yè)達(dá)到877家，其中已過會122家，703家處于待審狀態(tài)，僅有個別企業(yè)被中止審查。即便以7月27家的發(fā)行速度推進(jìn)，要消化掉“庫存”，也要近3年時間。資深人士判斷，預(yù)計下半年新股發(fā)行仍將維持穩(wěn)步上升態(tài)勢，全年發(fā)行量或超過150家。普華永道此前發(fā)布數(shù)據(jù)，上半年中國內(nèi)地A股IPO數(shù)量和融資金額同比均出現(xiàn)大幅下滑，A股市場完成了61宗IPO交易，融資總額288億元人民幣，較2015年同期分別下滑了67%和80%。如果以7月份單月衡量，27宗IPO融資總額211億元，一個月批準(zhǔn)的家數(shù)占上半年的44%，融資額更是高達(dá)73%。
其次，在民間投資快速下降背景下，IPO發(fā)行節(jié)奏加快有助于解決企業(yè)融資難、融資貴的問題。廣州萬隆等機(jī)構(gòu)認(rèn)為，股市重新被實體經(jīng)濟(jì)所需要，這是逐步恢復(fù)股市融資功能一個重大信號。7月3日，曾擔(dān)任過證監(jiān)會副主席的李劍閣公開表示，股市的首要功能還是融資，相信證監(jiān)會在對資本市場完成一系列整治之后，第一大任務(wù)就是要恢復(fù)股市的融資功能。只有這樣，資本市場才能真正和實體經(jīng)濟(jì)銜接起來。否則都是炒作資金進(jìn)進(jìn)出出，和實體經(jīng)濟(jì)沒有什么關(guān)系。在國家急于提高直接融資比重的大背景下，李劍閣的觀點帶有普遍性。
第三，兩市目前處于“鳥籠行情”，暴跌風(fēng)險大幅降低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)股指上沖到3100點附近的時候，一是會有拋盤，二是會有新股提速。反過來，如果上證指數(shù)跌破2900點，則新股會減量，主力會護(hù)盤。
IPO提速影響幾何？
進(jìn)入7月份以來，在城商行等大型IPO的領(lǐng)銜之下，新股發(fā)行數(shù)量、融資規(guī)模連續(xù)創(chuàng)下今年以來最高。新股發(fā)行提速背后是否隱藏有政策信號、后續(xù)節(jié)奏如何、影響市場幾何等一度成為市場的關(guān)注點。在投行人士看來，新股發(fā)行節(jié)奏與市場行情有一定的關(guān)聯(lián)，隨著市場行情的逐步穩(wěn)定，新股發(fā)行的節(jié)奏也可能是根據(jù)市場的承接力來慢慢尋找平衡，且新股發(fā)行存有積壓嚴(yán)重之勢，但后續(xù)的節(jié)奏或許也并不會太快。
銀行股掀起IPO小高潮
7月IPO首發(fā)規(guī)模跳升至211億
記者注意到，近期獲批的14家IPO中，被市場視為大盤股集中營的銀行板塊就有2家，分別是貴陽銀行和江陰農(nóng)商行。其中，貴陽銀行獲批發(fā)行股數(shù)不超過 5億股，為此前招股書設(shè)定數(shù)量；江陰農(nóng)商行獲批發(fā)行股數(shù)不超過2.09億股，約為此前招股書設(shè)定數(shù)量的52%。
“加上 6月獲批的江蘇銀行，近2個月內(nèi)就有 3家銀行獲得 IPO核準(zhǔn)。顯然，發(fā)行銀行股會對市場造成沖擊，短期內(nèi)已不再是監(jiān)管層擔(dān)心的問題。”李瑞華對此表示，由于去年下半年 A股出現(xiàn)大幅波動，市場敏感的IPO供應(yīng)一直是監(jiān)管層控制重點，今年以來首發(fā)企業(yè)上會數(shù)量就隨市場波動出現(xiàn)明顯調(diào)整，如1-3月，每周有6家以上企業(yè)上會；4-6月，每周上會的企業(yè)數(shù)量縮減至4家；而6月中下旬以來，數(shù)量開始穩(wěn)步增加，大盤藍(lán)籌股進(jìn)入市場視野。
證監(jiān)會披露的信息也顯示，今年上半年獲準(zhǔn) IPO的公司不過70家，規(guī)模最大的為6月下旬開始申購的魯股玲瓏輪胎(601966)，募資總額25.96億元。此外，整個上半年僅有第一創(chuàng)業(yè)(002797)、中國核建(601611)、堅朗五金(601611)和南方傳媒(601900)募資額超過 10億元。
而7月公布的27家獲批IPO公司，合計募資規(guī)模就達(dá)到211億元，平均募資額逼近8億元，無論是數(shù)量還是規(guī)模，都呈現(xiàn)上升態(tài)勢。
IPO提速影響幾何？
據(jù)了解，截至2016年7月21日，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)884家，其中，已過會122家，未過會762家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)703家，中止審查企業(yè)59家。
至于此次新股發(fā)行融資規(guī)模逾百億元，“主要是因為有體量大的銀行股”成為多方業(yè)內(nèi)人士的一致觀點。
對于之后的新股發(fā)行節(jié)奏，有投行人士認(rèn)為，不會太快，目前階段還是整治市場秩序為主?！肮烙嫼同F(xiàn)在節(jié)奏差不多，一個月兩批次，如果市場行情好一點的話可能會有所加速?！?/span>
國泰君安策略團(tuán)隊喬永遠(yuǎn)認(rèn)為，目前來看，短期很難有貨幣政策寬松的可能，之前基于寬松預(yù)期的資產(chǎn)價格上漲將面臨調(diào)整壓力。
同時，市場的嚴(yán)監(jiān)管和控杠桿也在持續(xù)發(fā)力。欣泰電氣退市帶來的股價崩塌已開始體現(xiàn)監(jiān)管威力，嚴(yán)監(jiān)管和控杠桿凈化市場環(huán)境時也會帶來短期潛在沖擊，以東北特鋼為代表的企業(yè)債券違約也將加速局部信用債違約苗頭出現(xiàn)，對風(fēng)險偏好和流動性造成沖擊。
此外，投資者的倉位已高。喬永遠(yuǎn)指出，英國脫歐以來，利空出盡，投資者抓緊時間修復(fù)凈值是加速器，無論是絕對還是相對受益者，當(dāng)下均已進(jìn)入高倉位區(qū)域。存量博弈的消耗戰(zhàn)中，板塊的加速輪動或預(yù)示行情進(jìn)入尾聲，短期規(guī)避風(fēng)險為上。
而除了貨幣寬松預(yù)期修正與去杠桿擾動，以及階段性資金利率趨緊壓力外，喬永遠(yuǎn)還建議，投資者關(guān)注IPO發(fā)行節(jié)奏邊際加速風(fēng)險，自IPO新規(guī)公布，月核準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模大概10-15家，但7月以來，核準(zhǔn)發(fā)行IPO數(shù)量已達(dá)到30家。
IPO“步步高”保薦人集訓(xùn)
事實上，自7月5日上證綜指站上3000點后，已有14個交易日均在3000點附近徘徊。多空膠著，市場對3000點的看法也出現(xiàn)分歧。
7月25日，上證綜指早盤小幅低開，在9點41分時一度跌到3004點，午盤后的14點15分更跌至3003.95點，距3000點僅一步之遙。好在多頭尾盤發(fā)力，最終上證綜指報收3015.83點，微漲0.1%，成交額1754億元。
事實上，自7月5日上證綜指站上3000點后，已有14個交易日均在3000點附近徘徊。值此防線反復(fù)爭奪時，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道獨(dú)家獲悉，7月25日，保薦機(jī)構(gòu)在京接受專題培訓(xùn)，主講單位包括稽查局、行政處罰委、發(fā)行部監(jiān)管一處等。
實際上，A股市場多空雙方在3000點附近展開廝殺始于4月13日，上證指數(shù)當(dāng)時曾沖擊3100點的階段高點，失敗后便一度掉頭向下，最低跌到過2780點。
如今，熟悉的一幕似又上演。7月13日，上證指數(shù)再度發(fā)起對3100點整數(shù)關(guān)口的沖擊，但這一次止步于3069點，甚至不如4月13日的3097點離得近。巧合的是，這一次闖關(guān)失利后，上證指數(shù)再別升勢，接連陰跌，3000點大關(guān)也因此頻頻受壓。
多空膠著，市場對3000點的看法也出現(xiàn)分歧。不過21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者采訪多家機(jī)構(gòu)以及私募人士，其均認(rèn)為目前仍具備更多的向上動力。
保薦培訓(xùn)內(nèi)容曝光
3000點防御戰(zhàn)久拖未決，市場的潛在風(fēng)險或正在增加。
7月25日次新股板塊就出現(xiàn)集體走跌情形，午后持續(xù)加劇。蘇州設(shè)計(300500.SZ)跌停、合誠股份(603909.SH)跌幅9.12%、新光藥業(yè)(300519.SZ)跌幅8.63%，新宏泰(603016.SH)跌8.18%，其他多數(shù)次新股均出現(xiàn)下跌情形。這被認(rèn)為是資金濃烈的避險情緒開始出現(xiàn)。
另一方面，IPO正在不斷提速。上周五證監(jiān)會發(fā)行部發(fā)放今年IPO第11次新股批文，共有14家已過會企業(yè)獲得首發(fā)核準(zhǔn)批文，合計募資規(guī)模約120億元。7月8日，證監(jiān)會發(fā)出了今年第10次新股批文，共有13家已過會企業(yè)獲得批文，合計募資規(guī)模約91億元。
通過梳理今年來新股發(fā)行節(jié)奏不難發(fā)現(xiàn)，新股發(fā)行節(jié)奏整體呈現(xiàn)出“步步高”的趨勢，尤其是從3月底開始的IPO合計募資規(guī)模方面，這種趨勢尤為明顯。
國泰君安證券建議關(guān)注的幾項潛在風(fēng)險變化就包括了這一點：第一，貨幣寬松預(yù)期修正與去杠桿擾動，階段性資金利率趨緊壓力。第二，IPO節(jié)奏正邊際加速，自IPO新規(guī)以來，月核準(zhǔn)發(fā)行規(guī)模大概10-15家，但進(jìn)入7月以來，核準(zhǔn)發(fā)行IPO數(shù)量已達(dá)到30家。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者還從北京一位資深投行人士處獨(dú)家獲悉，7月25日，證監(jiān)會組織保薦機(jī)構(gòu)在北京進(jìn)行了專題培訓(xùn)班。
當(dāng)天八節(jié)課的培訓(xùn)內(nèi)容包括通報IPO欺詐發(fā)行及信息披露違法專項執(zhí)法行動情況、通報加大對此類違法違規(guī)處罰力度的有關(guān)情況、保薦機(jī)構(gòu)監(jiān)管的總體思路和要求、保薦機(jī)構(gòu)與大股東因IPO造假補(bǔ)償投資者交易損失案例、首發(fā)審核中關(guān)注的主要問題等。
上述投行人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“這是明顯的對IPO加強(qiáng)審核和嚴(yán)查造假的態(tài)勢，在不斷提速放行的同時，對排隊的存量也進(jìn)行排查，兩頭抓兩頭硬?！?/span>
機(jī)構(gòu)分歧猶存
民生信托旗下證券金融部投資總監(jiān)易卓博士7月25日就對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示：“我們認(rèn)為目前A股向下跌幅有限，向上機(jī)會較佳，價值與藍(lán)籌將是未來的主力?！?/span>
相對謹(jǐn)慎的國泰君安證券7月25日則認(rèn)為，目前消耗博弈結(jié)束，短期還是以避險為上。在其看來，當(dāng)下預(yù)期發(fā)酵已變成預(yù)期透支，催化劑已經(jīng)幻滅；與此同時，市場進(jìn)入高倉位區(qū)域，加上凈值已實現(xiàn)不同程度的修復(fù)，加速器正極有可能變成減速器。在存量博弈的消耗戰(zhàn)中，板塊的快速輪動或預(yù)示行情已進(jìn)入尾聲，投資者宜耐心等待時機(jī)。
同時，對于周一市場普遍傳聞的國家隊證金公司在2015年7月中旬向銀行所拆借資金將到期的問題，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者多方采訪買方人士，均對此表示尚未聽到相關(guān)消息。北京一家基金公司人士7月25日表示：“這個問題不大，即使是真的拆借到期了，證金應(yīng)該會以其他方式進(jìn)行續(xù)期，同時支付相應(yīng)的利息即可。作為國家隊不會對目前正處恢復(fù)期的市場進(jìn)行釜底抽薪?！?/span>
7月25日廈門玖盈投資總經(jīng)理趙志剛對此告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者：“這我一點都不擔(dān)憂，市場是中小散戶在杞人憂天。在目前市場情況下，國家隊還是穩(wěn)定最重要，借款到期了就不能續(xù)借嗎？市場之后還有很多機(jī)會，有明顯的長線機(jī)會出來，行情還沒到頭?！?/span>
易卓對此也表示認(rèn)同，“國家隊肯定不會減持，應(yīng)該是采取換不同的主體進(jìn)行持股，換成更注重長期投資的主體?！彼f。
滬港通連續(xù)10日凈流入
同樣對行情仍然看好的還有海外投資者。截至7月25日收盤，滬股通當(dāng)日流入4.97億元，日終余額125.03億，余額占比96.18%，當(dāng)日買入12.35億，當(dāng)日賣出7.87億?？傤~余額1564.62億。滬股通資金已連續(xù)10個交易日呈現(xiàn)凈流入，累計流入資金達(dá)79.59億元。這也是今年初以來，滬股通第四次連續(xù)資金凈流入達(dá)10個交易日。
7月25日長江證券策略分析師陳果對此認(rèn)為，整體資金供需已在一個平衡狀態(tài)，滬股通在6月底開始持續(xù)流入，已到達(dá)歷史高點，后續(xù)增量資金有限。上半年杠桿資金的大幅流出，6月融資余額開始回升，但能否突破近期高點仍待觀察。
另一方面，下半年產(chǎn)業(yè)資本減持壓力放緩，但一級市場融資需求放大，這種情況似乎更類似于2009年。上半年基金發(fā)行，偏債型基金的大幅增加就映襯出市場風(fēng)險偏好的下行；而個人投資者和國家隊資金的不確定動向?qū)⒊蔀橘Y金面松緊的關(guān)鍵。
對于近期的市場走勢，7月25日東北證券認(rèn)為，存量博弈下，市場已經(jīng)達(dá)到區(qū)間震蕩的上軌，繼續(xù)向上突破需要增量資金入場，否則短期調(diào)整壓力增大。市場格局還是處于存量資金博弈等待切換到增量資金行情的狀態(tài)，板塊間主要體現(xiàn)為輪動切換而非趨勢性變化。
二季度基金倉位統(tǒng)計數(shù)據(jù)則顯示，目前基金倉位已逼近去年底高點。股票型基金倉位從16Q1的85.5%上升至16Q2的86.2%，普通股票型倉位也從84%上升至85.1%；在行業(yè)配置上，二季度基金大舉加倉食品飲料、黃金、半導(dǎo)體和新能源產(chǎn)業(yè)鏈，代表新經(jīng)濟(jì)的TMT(電子除外)+休閑服務(wù)+醫(yī)藥生物以及前期資金過于集中的畜禽產(chǎn)業(yè)鏈則減倉明顯。
申萬宏源證券策略分析師王勝7月25日對此表示，下半年繼續(xù)高舉價值型成長大旗，2016年下半年震蕩格局難改，輕指數(shù)而重結(jié)構(gòu)仍不失為一種好的操作方法，只有價值型成長才是堅守方向。
而從8月份的股票解禁數(shù)據(jù)來看，也比7月份減少四成，8月份首發(fā)原股東限售股解禁的公司有7家，比7月份的22家，減少15家。股改限售股份、定增機(jī)構(gòu)配售等非首發(fā)原股東部分涉及的公司有56家，也比7月份的91家減少35家。
不過8月份合計限售股解禁市值為1395.24億元，比7月份的1034.51億元，增加了360.32億元，增加幅度為34.87%。8月份解禁市值環(huán)比增加三成多，目前計算為2016年年內(nèi)第四低。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
| 上一篇：半年報透露“國家隊”動向 社?；鸲径仍龀诸l頻 | 下一篇：七問房地產(chǎn)稅：會多交錢嗎？防止重復(fù)征稅增加老百姓負(fù)擔(dān) |