來源:證券日報 時間:2017-01-25
新股發(fā)行雖然提速，但企業(yè)的過會率卻在下降，這也意味著2017年在加大股票供給的同時，新股的質量也在不斷提升。
數(shù)據(jù)顯示，截止到今年1月23日，已經有45家公司上會，其中6家被否，1家暫緩表決，過會率為86.67%。而2015年、2016年新股發(fā)行企業(yè)通過率分別為92.28%和91.21%。雖然不能用一個月的過會率代表全年的過會率，但是，從2017年首月的IPO審核來看，筆者認為，今年的IPO審核將會有三個新變化：審核提速、問詢細化、過會率下降。
今年以來，IPO發(fā)行依然延續(xù)了去年11月份以來的節(jié)奏，平均每周12家左右的企業(yè)上會。但值得關注的是，在新股發(fā)行提速的同時，IPO企業(yè)被否率也在增加，從被否情況來看，業(yè)績變臉、企業(yè)規(guī)范性不夠、關聯(lián)交易成為了企業(yè)最終無緣發(fā)行的關鍵。
另外，從發(fā)審委會議提出詢問的問題來看更加細化，例如，有要求發(fā)行人說明發(fā)行股票募集資金使用計劃及相關決策情況募集資金安排的必要性和合理性，相關內部控制制度建設情況及其有效性；還有要求發(fā)行人結合報告期和2016年全年的經營情況說明發(fā)行人的行業(yè)地位或行業(yè)的經營環(huán)境是否已經或者將發(fā)生重大變化，是否對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構成重大不利影響等等。
由此來看，“從嚴監(jiān)管”更多的是在監(jiān)管廣度和深度上更為嚴格，即監(jiān)管內容更多和更全、監(jiān)管更為仔細，監(jiān)管手段較從前豐富。而這樣做的目的，主要還是為了更好地保護質地好的企業(yè)，把不符合發(fā)行條件的企業(yè)擋在IPO大門之外。
雖然IPO的第一道大門放寬了，但上市的大門卻收窄了，提速增質可以說是對當前IPO發(fā)行的最好詮釋。
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