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中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱“協(xié)會(huì)”） 近日發(fā)布了《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》（下稱《指引》），配套發(fā)布了六大類業(yè)務(wù)參考模板，為基金行業(yè)貫徹落實(shí)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱《辦法》）提供指導(dǎo)。

　　目前，我國(guó)已經(jīng)在多個(gè)金融產(chǎn)品市場(chǎng)初步建立了投資者適當(dāng)性規(guī)則體系，銀行理財(cái)、信托、證券、基金等都在不同層面出臺(tái)了適當(dāng)性的制度要求。以基金行業(yè)為例，證監(jiān)會(huì)在2007年就出臺(tái)了《證券投資基金銷售適用性指導(dǎo)意見(jiàn)》，協(xié)會(huì)2016年發(fā)布的《私募基金募集行為管理辦法》中也特別強(qiáng)調(diào)在募集環(huán)節(jié)要履行投資者適當(dāng)性匹配的義務(wù)。此次，《指引》按照《辦法》規(guī)定的適用范圍和職責(zé)范疇，結(jié)合原有業(yè)務(wù)規(guī)范，統(tǒng)一了基金行業(yè)適當(dāng)性管理的具體要求，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提高投資者保護(hù)的主動(dòng)性和自覺(jué)性。

　　此次《指引》體現(xiàn)了以下特點(diǎn)：

　　一是明確基金募集機(jī)構(gòu)為適當(dāng)性管理的主體?；鹉技瘷C(jī)構(gòu)包括公募和私募基金管理人、取得證監(jiān)會(huì)基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)兩大類。

　　二是鼓勵(lì)募集機(jī)構(gòu)間的有序競(jìng)爭(zhēng)和差異化安排。《指引》根據(jù)屬性、風(fēng)險(xiǎn)因素，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、杠桿水平、投資標(biāo)的流動(dòng)性，未限定某類產(chǎn)品的具體等級(jí)；對(duì)投資者信息表、投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷、產(chǎn)品和服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分參考標(biāo)準(zhǔn)等均提出“參考”模板，不做強(qiáng)制使用要求，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在實(shí)施中進(jìn)行完善。

　　三是簡(jiǎn)化操作步驟和流程，減輕機(jī)構(gòu)和投資者負(fù)擔(dān)。與征求意見(jiàn)稿相比，《指引》取消了風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)價(jià)的更新要求、簡(jiǎn)化了投資者基金信息證明材料，降低了風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低投資者、投資者信息核實(shí)、投資者轉(zhuǎn)化流程、評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)、高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品銷售等條款的執(zhí)行難度，簡(jiǎn)化了給投資者帶來(lái)不便的具體要求，強(qiáng)化糾紛調(diào)解中檢驗(yàn)基金募集機(jī)構(gòu)落實(shí)適當(dāng)性成果。

　　協(xié)會(huì)指出，《指引》的實(shí)施是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，逐步達(dá)到保護(hù)中小投資者的目標(biāo)。為此，協(xié)會(huì)在實(shí)施通知中明確了新老劃斷的安排，即已持有基金的投資者按照行業(yè)原有的適當(dāng)性安排，《指引》實(shí)施后無(wú)需對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新測(cè)評(píng)，投資者在原購(gòu)買渠道繼續(xù)申購(gòu)原有基金，或申購(gòu)不超過(guò)原風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的新基金產(chǎn)品時(shí)，也不必對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新測(cè)評(píng)。

　　當(dāng)然，與此同時(shí)，協(xié)會(huì)鼓勵(lì)基金募集機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況，結(jié)合客戶回訪、自查、評(píng)估等工作，主動(dòng)對(duì)老客戶的適當(dāng)性管理做出妥善安排，在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理制度。

　　此外，考慮到投資者主要通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式交易基金，《指引》給予各基金募集機(jī)構(gòu)一定的系統(tǒng)改造時(shí)間，系統(tǒng)改造在《指引》發(fā)布之日起六個(gè)月內(nèi)按照相關(guān)要求完成。

來(lái)源：上海證券報(bào)