基金經(jīng)理一周視點(diǎn)（20180116）
時(shí)間:2018-01-16
上證綜指上周漲1.10%，行業(yè)漲幅前三為家用電器(6.15%)、食品飲料(5.02%)和房地產(chǎn)(2.92%)；漲幅后三為國(guó)防軍工(-1.79%)、機(jī)械設(shè)備(-1.94%)和建筑材料(-2.54%）。流動(dòng)性方面，央行上周共進(jìn)行了6筆逆回購(gòu)操作，總額為4500億元；共有9筆逆回購(gòu)到期，總額為4100億元；共有1筆MLF回籠，總額為1825億元；公開(kāi)市場(chǎng)操作凈回籠（含國(guó)庫(kù)現(xiàn)金）1425億元資金。A股資金流入方面，融資余額增加148億元；公募基金新發(fā)行9億元；滬股通規(guī)模增加47億元；深股通規(guī)模增加36億元。資金流出方面，IPO融資規(guī)模10億，產(chǎn)業(yè)資本凈增持11億，交易費(fèi)用為55億。前一
資金凈流入112億，從16年2月份以來(lái)資金流入流出整體平穩(wěn)。
國(guó)際宏觀方面，上周三公布美國(guó)12月進(jìn)口價(jià)格指數(shù)環(huán)比0.10%，低于預(yù)期值0.40%和前值0.70%；周四公布美國(guó)12月PPI環(huán)比-0.10%，低于預(yù)期值0.20%和前值0.40%；美國(guó)12月核心PPI環(huán)比-0.10%，低于預(yù)期值0.20%和前值.30%；美國(guó)12月PPI同比2.60%，低于預(yù)期值3.00%和前值3.10%；美國(guó)12月核心PPI同比2.30%，低于預(yù)期值2.50%和前值2.40%。
國(guó)內(nèi)宏觀方面，2017年12月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%，環(huán)比上漲0.3%；全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲4.9%，環(huán)比上漲0.8%。12月末，廣義貨幣(M2)余額167.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個(gè)和3.1個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額54.38萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個(gè)和9.6個(gè)百分點(diǎn)。
本周值得關(guān)注的數(shù)據(jù)包括：中國(guó)四季度GDP，12月社零總額、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資；美國(guó)12月新屋開(kāi)工；歐元區(qū)12月CPI；日本11月核心機(jī)械訂單。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周東海美麗中國(guó)漲幅1.68%，短期市場(chǎng)漲幅較大，關(guān)注滯脹個(gè)股，本周市場(chǎng)策略仍以精選個(gè)股為主，繼續(xù)看好消費(fèi)升級(jí)。
2017年12月新增社融1.14萬(wàn)億，同比下降約5000億元，環(huán)比減少約4000億元，M2增速下降至8.2%。分項(xiàng)來(lái)看，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款為5700億元，環(huán)比同比均大幅下滑，而涉及到非標(biāo)融資項(xiàng)目的委托貸款、信托貸款等業(yè)務(wù)合計(jì)貢獻(xiàn)3600億元，環(huán)比增幅很大，考慮到近期監(jiān)管對(duì)非標(biāo)融資的一系列新規(guī)來(lái)看，整體融資環(huán)境進(jìn)一步收緊。從市場(chǎng)投資風(fēng)格來(lái)看，預(yù)計(jì)美好生活有望成為中期市場(chǎng)熱點(diǎn)，因此投資上中長(zhǎng)期看好消費(fèi)，投資上控制倉(cāng)位的同時(shí)以精選個(gè)股為主。
東海祥龍定增基金截止2018年1月12日基金凈值0.958元，目前持有的定向增發(fā)項(xiàng)目包括銀星能源、同力水泥、長(zhǎng)榮股份和皖維高新，具體詳情請(qǐng)參考東?；鹁W(wǎng)站公告。
上周東海祥龍主要以現(xiàn)金管理為主。本周東海祥龍仍然以現(xiàn)金管理為主，同時(shí)根據(jù)市場(chǎng)情況擇機(jī)進(jìn)行二級(jí)市場(chǎng)投資。
本基金基金經(jīng)理：胡德軍
上周東海社會(huì)安全漲幅-0.74%，截止2018年1月12日凈值0.804元，倉(cāng)位穩(wěn)定。
近期金融監(jiān)管政策陸續(xù)出臺(tái)，資管、信托貸款、委托貸款新規(guī)對(duì)通道業(yè)務(wù)嚴(yán)格限制，非標(biāo)融資將被嚴(yán)格監(jiān)管。上周末，央行主管的金融時(shí)報(bào)刊文表示，在2017年加強(qiáng)金融監(jiān)管初顯成效的背景下，近期針對(duì)債券交易、同業(yè)存單、委托貸款等出臺(tái)相關(guān)政策，明確相關(guān)指標(biāo)和業(yè)務(wù)規(guī)范，具有很強(qiáng)的針對(duì)性，抓住了金融部門(mén)高杠桿問(wèn)題的要害。上述政策落地實(shí)施，堵住了監(jiān)管套利、脫實(shí)向虛的行為，有利于引導(dǎo)金融回歸本源，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。同時(shí)美元繼續(xù)延續(xù)弱勢(shì)，也對(duì)資產(chǎn)定價(jià)產(chǎn)生重要影響，尤其是對(duì)于周期板塊的映射。短期看，市場(chǎng)以藍(lán)籌為主的市場(chǎng)風(fēng)格短期難以改變，但中小盤(pán)個(gè)股有企穩(wěn)跡象，因此我們維持市場(chǎng)震蕩的觀點(diǎn)，短期控制倉(cāng)位為主。
東海祥瑞基金基金經(jīng)理：祝鴻玲
上周央行繼續(xù)凈回籠資金，央行對(duì)資金面維持緊平衡的態(tài)度，資金價(jià)格較前周有所回升，其中短端隔夜和七天利率分別較前周上行54BP和15BP至2.94%和2.84%，中長(zhǎng)端14天較前周上行43BP至3.85%。受短端收益率回升、通脹預(yù)期增強(qiáng)以及海外債券收益率快速上行的影響，債券市場(chǎng)依然較弱，其中國(guó)債1年、3年、5年、7年和10年分別收于3.58%、3.66% 、3.86%、3.89%和3.93%，分別較前周上行4BP、下行5BP、上行1BP、下行2BP和上行1BP；1年、3年、5年和7年的AA+企業(yè)債分別收于5.27%、5.56%、5.71%和5.83%，分別較前周下行1BP、上行4BP、2BP和4BP。上周東海祥瑞A凈值為0.994，較前周下行0.10%；東海祥瑞C凈值為0.985，較前周下行0.10%。
當(dāng)前，宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出了較強(qiáng)的韌性，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但我們認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰和新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的培育將是一個(gè)相對(duì)長(zhǎng)周期的過(guò)程，這為債市行情的演繹提供了相對(duì)較好的經(jīng)濟(jì)基本面環(huán)境。政策方面，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2018年宏觀政策組合為寬松的財(cái)政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策，加之監(jiān)管政策的進(jìn)一步落地，預(yù)計(jì)債市將總體呈現(xiàn)高位震蕩走勢(shì)，我們也將緊跟市場(chǎng)行情的變化，為客戶創(chuàng)造穩(wěn)健安全的收益回報(bào)。
周刊數(shù)據(jù)截止時(shí)間：2018年1月15日
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