來源:中國基金報 時間:2019-01-08
年關(guān)歲尾，基金公司規(guī)劃明年產(chǎn)品布局的關(guān)鍵時期，債券基金成為多家基金公司布局的重點產(chǎn)品。其中部分公募的市場人士表示公司考慮明年將布局采用攤余成本法估值的債券基金。
北京某大型公募的產(chǎn)品負(fù)責(zé)人表示，考慮到貨幣基金發(fā)展受限，原先配置貨幣基金的部分客戶將選擇其它可替代的產(chǎn)品，為了滿足這部分客戶的需求，攤余成本法債券基金將是公司產(chǎn)品的有益補充。從產(chǎn)品定位上講，短債基金的預(yù)期風(fēng)險收益介于貨幣基金和普通債券基金之間，流動性不錯，適合低風(fēng)險偏好投資者配置，也是基金公司細(xì)分產(chǎn)品線上的一環(huán)。
北京某銀行系公募的高管表示，短期理財債基將與貨幣基金一樣不被納入規(guī)模排名，對公司影響較大，公司在考慮新型債基產(chǎn)品的布局方向，產(chǎn)品人員在調(diào)研固定組合類理財債基及組合債基金等。
攤余成本法債基“吸睛”緣于今年短期債基的整改。今年7月，上半年規(guī)模大幅擴張的短期理財債券基金迎來整改，將短期理財債券基金分為固定組合類理財債券基金、短期理財債券基金兩類。業(yè)界解讀固定組合類理財債券基金在滿足相關(guān)規(guī)定的前提下可采取攤余成本法估值。
債券基金經(jīng)理表示，固定組合類短期理財債券基金若是沿用攤余成本法，需要將封閉期延長至90天以上，這與定開債券基金非常類似，而面向零售客戶的定開債券基金在開放期容易受資金大進(jìn)大出影響，不利于流動性管理，導(dǎo)致這類面向零售端的定開債基規(guī)模一直很難增長。相比之下，機構(gòu)定制的定開債基在流動性管理上相對更好。因此轉(zhuǎn)型后的短期理財債券基金可能主要以機構(gòu)客戶為主。
事實上，市場上已有采用攤余成本法估值的債券基金。截至記者發(fā)稿，已有多只短期理財債基完成整改。
記者從某基金合同中發(fā)現(xiàn)，“攤余成本法”并不是固定組合理財債基唯一的計量方式。為了避免采用“攤余成本法”計算的基金資產(chǎn)凈值與按市場利率和交易市價計算的基金資產(chǎn)凈值發(fā)生重大偏離，同時輔之采用“影子定價”。對于采用攤余成本法計量的基金組合，基金管理人開展基于“影子定價”和“攤余成本法”之間偏離度的壓力測試，對各種情景壓力下基金組合偏離度表現(xiàn)進(jìn)行測試。
值得一提的是，定期開放型債券基金申報潮再上新高峰。據(jù)證監(jiān)會上周五公布的基金募集公示表示，過去的11月，債券基金申報達(dá)67只，其中27只為定期開放型債券基金。
需要注意的是，部分基金公司在大爆發(fā)的債基行情下保持謹(jǐn)慎。華南某中型公募的市場負(fù)責(zé)人表示，其公司旗下的短期理財基金均已完成整改，攤余成本法債券基金是一個布局方向；但其認(rèn)為債券基金今年以來過度繁榮，進(jìn)一步大規(guī)模增長的話，將隱含風(fēng)險，人多的地方不去，債券基金將不是明年的布局重點。
摘自： 中國基金報
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